Aksjemarkedet priser fryd og gammen, men skjult bak glansbildet lurer en uvanlig pessimisme, skriver kredittstrateg Thomas Eitzen.
NEGATIV VEKST: I det amerikanske aksjemarkedet har 18 av 40 sektorer hatt negativ inntjeningsvekst det siste året. Til vanlig pleier dette tallet å ligge rundt 20 prosent.som et utrykk for to ting; hva vi tror skjer og sannsynligheten for at det blir veldig mye dårlige eller bedre.
Rentemarkedet sier at det null risiko for finanskrise. Aksjemarkedet er enig. Kredittmarkedet er også enig at dette går veien. Vel er man fremdeles litt skeptisk til eiendom samt de aller dårligste selskapene , men selv her ser kredittinvestorene lys i enden av tunnelen. Markedets vurdering er altså at kriserisikoen er svært, svært lav.
Hva så med sentralscenarioet? Altså, hvordan det mest sannsynlig blir? Tilsynelatende er det priset fryd og gammen. Inflasjonen er i all hovedsak under kontroll og inntjeningen i selskapene er, aggregert sett, bra. Ettersom forventningen til inntjeningsvekst for det brede markedet er rimelig høy, ser det ut som det er lite oppside. Prises det at økonomien går bra, samt ingen risiko for krise, er det nesten bare nedside i kursene.
Nok en gang er dette sifre vi kun har sett i de tre kriseperiodene. Justerer vi for at aksjeanalytikere er mer positive enn folk flest, ligger det an til at et sted mellom 60 og 70 prosent av sektorene faktisk kommer til å tjene mindre penger i 2024 enn i fjor. Det ser ikke ut som aksjemarkedet mener veksten i økonomien er bredt basert. Velger man den negative tolkningen, betyr det at markedet tror den brede økonomien kommer til å gå dårlig i 2024. Og det er sjelden bra for markedene. Men her ligger også den positive muligheten.
Norge Siste Nytt, Norge Overskrifter
Similar News:Du kan også lese nyheter som ligner på denne som vi har samlet inn fra andre nyhetskilder.
Tar grep før dagens rennTV 2s samleside for VM i skiskyting 2024
Les mer »
Lillebjørn Nilsen (1950-2024). God natt, LillebjørnLillebjørn Nilsens bisettelse var vanvittig vakker. Ikke rart at jeg gikk på en smell.
Les mer »
Se nå: Thingnes Bø lederTV 2s samleside for VM i skiskyting 2024
Les mer »
Tviler på rentekutt i 2024– Ikke utenkelig at Norges Bank ender opp med å drøye rentekuttene til 2025, sier sjeføkonom.
Les mer »
Rigg og oppkjøp spiste av seismikk i fjor: TGS-sjefen tror 2024 blir bedreSliter seismikkindustrien med å leve opp til vekstforventningene? FA TV spør TGS-sjefen som vokser og som skal overta PGS der inntektene falt i fjor. Han lover mer opprydding i balansen til PGS.
Les mer »
Grunnlaget for inntektsoppgjørene 2024 – foreløpig rapportPressemelding fra Det tekniske beregningsutvalget for inntektsoppgjørene (TBU).
Les mer »